É o que observamos no fundo Schroder High Grade, que tem tido resultados bastante positivos e se destacado como um dos melhores fundos de crédito do Brasil. Em especial nos últimos 12 meses, quando a indústria de crédito começou a se recuperar de um momento mais crítico no início da pandemia, registramos rentabilidade para o cotista do fundo de 325,2% do CDI, o que representa 8,52% no período. No acumulado de 2021, o resultado foi de uma rentabilidade de 303,8% do CDI (6% de rentabilidade nominal).

Quando comparamos a rentabilidade desse fundo com outras classes de títulos, como o Ibovespa, performance de fundos multimercados, títulos pré-fixados e outras classes de ativos nos últimos 12 meses e no acumulado de 2021, o fundo tem se destacado com uma performance superior somado a um maior índice de Sharpe. 

Além do mercado aquecido, como estratégia mantivemos a carteira pulverizada com mais de 40 emissores, tendo maior concentração nos papéis com melhor rating. Temos uma estratégia de gestão bastante rigorosa, tanto no mercado de crédito primário como no secundário. Fazemos um filtro bastante rígido de forma qualitativa e quantitativa, que passa por algumas fases como análise do ativo, das taxas pagas pelos papéis, notícias, balanço, questões relacionadas ao ESG. Por fim, há uma última análise de nosso comitê com membros do Brasil, NY e Londres, o que permite uma troca bastante rica e bem estruturada, com um olhar para o cenário global e local de crédito.

A estrutura de uma equipe multidisciplinar e multinacional permite à Schroders ter as mais rigorosas estratégias de gestão no momento de decidir por um investimento. Isso é possível pelo histórico e expertise de mais de 200 anos de mercado da asset, que conta com equipe global em mais de 35 países e administra US$ 785.1 bilhões. No Brasil, segundo o Ranking Anbima, de maio deste ano, a Schroders está entre os 20 maiores gestores de recursos independentes do país com mais de R$ 27,7 bilhões sob gestão. Em renda fixa, multimercado e investimentos no exterior, administra R$ 3 bilhões. Além disso, em Renda Variável é considerada a 5^a maior gestora, com mais de R$ 24,6  bilhões investidos na B3.

Vale destacar que acreditamos que os fundos de crédito, de forma geral, vão continuar tendo um fluxo bastante positivo em função da alta da Selic. A reforma tributária, além da própria Selic, deve ser um novo catalisador de aumento de fluxo para fundos de crédito.  Diante deste cenário, o fundo Schroder High Grade deve manter alocação em papéis de qualidade que acreditamos que terão forte fechamento de spreads à medida que a pandemia comece a se aproximar do fim.

Quem é Daniel Palaia?

Daniel Palaia é diretor de fundos de crédito da Schroders.

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Os investimentos estão baseados em quatro pilares estratégicos: (I) Análise disciplinada e fundamentalista; (II) Equipe experiente, comprometida e referência no mercado; (III) Profundidade na avaliação e controle de riscos; (IV) Excelência no processo de acompanhamento dos ativos investidos.

O Valora Horizon é um fundo que traz toda a expertise e know-how da equipe de crédito privado para um ambiente high yield. O fundo tem como principal característica a busca por rendimentos a médio e longo prazo para seus cotistas, através de ativos exclusivos com uma alta rentabilidade e com baixa volatilidade.

A rentabilidade acumulada desde 2017, ano em que o fundo iniciou, é de 40,05%, percentual bem acima do benchmark (CDI) acumulado nesse mesmo período (25,03%). O rendimento do fundo tem se mostrado bastante resiliente desde o início do produto e o objetivo de rentabilidade e volatilidade tem sido alcançados com sucesso.

O mandato do fundo é investir 100% do seu patrimônio em uma carteira diversificada de ativos estruturados, como FIDCs próprios e de terceiros, CRAs, CRIs e notas promissórias, podendo também investir em debêntures. O processo de investimentos envolve uma metodologia bottom-up de análise, partindo sempre de uma visão fundamentalista das estruturas e das empresas investidas. Além disso, temos uma preferência grande por investir em estruturas que possuem um forte nível de garantia atrelada. A meta de rentabilidade líquida do fundo é de CDI+4,5% a.a, nível bastante aderente ao atual carrego do portfólio.

Hoje o fundo é destinado para investidores qualificados em razão de sua alocação representativa em produtos estruturados. Esse posicionamento permite que a gestora atue de forma mais incisiva nessa classe de ativos, aproveitando sua alta expertise nesse segmento.

Quem é Daniel Pegorini?

Daniel Pegorini é sócio fundador e CEO da Valora Investimentos.

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