Neste ano, o superávit dos aportes internacionais feitos por investidores estrangeiros já ultrapassa a casa dos R$ 47,3 bilhões, segundo dados fornecidos pela B3. O resultado é 74% maior do que o volume acumulado de janeiro e fevereiro do ano passado, e representa a segunda melhor marca mensal da categoria nos últimos 10 anos. Além disso, o grupo completou 4 meses consecutivos de saldos positivos.

Fluxo estrangeiro mensal na B3. Foto: Reprodução (MyNews)

Pode-se afirmar, então, que o fluxo estrangeiro tem sido o principal impulsionador dos ativos brasileiros em 2022, contribuindo até mesmo para um movimento expressivo de queda no dólar.

Esse movimento é explicado pelo fenômeno de alta na procura, por parte do investidor estrangeiro, por ações de “valor” (como é o caso das commodities e instituições financeiras), ao passo em que há uma desvalorização dos papéis de “crescimento” nos Estados Unidos (exemplificado pelas companhias de tecnologia), devido à iminente alteração na política taxa básica de juros estadunidense.

Frederico Padilha, economista e CPO da plataforma de gestão de investimento Gorila, explica que a conjuntura favoreceu o mercado doméstico do brasil, uma vez que, enquanto bancos centrais em todo o mundo ajustam suas taxas de juros para enfrentar uma inflação global gerada pela desorganização das cadeias de suprimentos durante a pandemia, investidores trocam ativos em suas carteiras numa tentativa de amenizar prejuízos e lucrar com oportunidades.

“Os investidores, procurando balancear a carteira para o ano, enxergaram nos países emergentes oportunidades em ativos fora do dólar, e o Brasil, com os juros subindo e o ‘Cap & Trade’ voltando, estava bem atrativo”, elucidou Padilha.

Contudo, o Federal Reserve (Banco Central dos Estados Unidos) já sinalizou que irá mexer na política monetária, fazendo com que os títulos prefixados do país se tornem mais lucrativos. “Caso haja um surto inflacionário muito alto, que obrigue o Federal Reserve a “agir de forma muito mais enérgica, aí certamente todos os mercados emergentes – e o Brasil é um deles – vão acabar sofrendo bastante”, complementou o economista.

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A entrevista completa com Frederico Padilha você assiste no MyNews Investe desta quinta-feira (17):

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A soma de investimento estrangeiro no país foi de US$ 65 bilhões, em 2019, para US$ 25 bilhões em 2020, o que representa um recuo aos patamares de duas décadas atrás. Os dados do Monitor de Tendências de Investimentos Globais da UNCTAD mostram ainda que o desempenho brasileiro foi pior que o da média dos países da América Latina e Caribe. 

Segundo o documento, a crise gerada pela pandemia da Covid-19 fez com que o fluxo de investimento externo global tivesse queda de 35%, retornando ao patamar de 2005. Na América Latina e Caribe, o recuo do IED (Investimento Externo Direto) foi 55%. No mesmo período, países vizinhos como Argentina (-38%), Chile (-33%) e Colômbia (46%), acabaram menos prejudicados que o Brasil.

O resultado fez com que o país caísse também no ranking de atração de investimento da organização, indo da 6ª posição em 2019 para o 11º lugar em 2020. Pela primeira vez em 14 anos o Brasil acabou superado pelo México, que tomou a liderança na região em relação a atração de investimento de fora.

Diferente do investimento estrangeiro no mercado de capitais ou em títulos da dívida, o IED (Investimento Externo Direto) representa decisões para fluxos de mais longo prazo, que costumam ter efeitos na economia real. É o que explica Cláudio Frischtak, sócio da Inter.B Consultoria.

“O Investimento Externo Direto tende a ser de médio e longo prazo. Em alguns setores, como infraestrutura, são investimentos de 15, 20, até 30 anos”, diz ele. Frischtak lembra que, em um cenário de incertezas, os investidores estrangeiros costumam adiar as decisões sobre aporte financeiro para um país. 

“A tendência dos que não estão aqui é tipicamente esperar para ver como é que fica. Essa é a tendência, o que é muito ruim. Porque o investimento direto estrangeiro tem, de modo geral, um papel transformador na nossa economia. Junto com os recursos vêm tecnologia, inovação, novas formas de organizar a produção, de bens ou serviços. Seria uma forma de integrar o nosso país no mundo”, acrescenta o economista. 

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O movimento foi agravado na semana passada quando o mercado reagiu à canetada do presidente Jair Bolsonaro (sem partido) que trocou o comando na Petrobras. Em cinco dias consecutivos de fluxo negativo, os estrangeiros tiraram R$ 10,8 bilhões do mercado à vista e dos contratos futuros do Ibovespa, principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo.

O movimento reverte meses de recuperação do fluxo de entrada de dólar no país, em um saldo que vinha positivo até o dia 18 de fevereiro, quando Bolsonaro anunciou que faria mudanças na Petrobras por causa dos reajustes de preços dos combustíveis. 

Enquanto as ações da empresa despencaram mais de 21% na segunda-feira após a demissão de Castello Branco, os investidores estrangeiros retiraram R$ 6,9 bilhões da B3, a maior saída em apenas um dia desde 2008, segundo dados da Bloomberg.

Risco fiscal

Em entrevista ao Dinheiro na Conta, Luiz Fernando Figueiredo, sócio da Mauá Capital, avalia que o fluxo negativo dos estrangeiros acontece também em razão das incertezas fiscais e dos rumos do orçamento brasileiro. Nas últimas semanas, com a pressão pela volta do auxílio emergencial, os investidores olham para o risco de mais gastos públicos, sem contrapartida de ajustes fiscais.

“Mesmo sendo uma dívida local, tem um momento em que as pessoas começam a duvidar se o Brasil vai conseguir rolar a dívida, pagar a dívida”, avalia Figueiredo, que é ex-diretor do Banco Central. Apesar dos gastos necessários para conter a pandemia, Figueiredo afirma que a insegurança vinha da falta de indicações para contrapartidas para o equilíbrio fiscal. “Um país emergente com esse nível de endividamento é uma situação de risco”, diz.

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