Para entender melhor como os títulos verdes funcionam e quais os setores promissores, o MyNews Investe conversou com a chefe de Negócios ESG do Itaú BBA, Luiza de Vasconcellos. Ela explica que existem dois tipos de títulos considerados verdes: o título sustentável, que é uma combinação do verde e do social; e vinculado a metas de sustentabilidade.

“No título sustentável, cada real que você levantar, basicamente você tem que dedicar àquele projeto específico, é carimbado. No título ESG vinculado a meta de sustentabilidade, ele não tem o uso de recursos marcados, basicamente a companhia faz o que quer, mas você tem que cumprir algumas metas que normalmente são transversais na organização que não depende simplesmente da área de finanças e de sustentabilidade, passa por questões operacionais e de diversos departamentos dentro da companhia”, argumenta Vasconcellos.

Ela continua, dizendo que o segundo tipo de título é destinado para companhias que estejam no nível chamado de integração ESG, uma estratégia de negócio integrada à sustentabilidade, para que as metas façam sentido.

Sobre os setores, Luiza de Vasconcellos avalia que qualquer companhia poderia fazer uma operação desse tipo, desde que devidamente embasada, mas que normalmente o setor elétrico, a partir da energia renovável, e o setor de papel e celulose estão se mostrando bastante enquadrados nos padrões ESG.

“A gente sempre olha caso a caso. Eu tenho setores que a gente avalia estratégias mais amplas, porque sabemos que são setores que normalmente estão mais na mira, tanto na mídia quanto dos próprios stakeholders, de uma forma geral. Um ponto que a gente olha muito, por exemplo, eu vou dar um financiamento verde, para isso eu quero certeza que a empresa não está descumprindo nenhuma regra trabalhista, ambiental, que tenha uma boa governança, assim a gente sempre tem essa visão mais holística”, analisa Vasconcellos.

Mercado de ESG ainda está crescendo no Brasil

É impossível não fazer um comparativo da situação do ESG no Brasil com outros países do mundo. Um exemplo são os países da Europa e nos EUA, que têm uma preocupação com as práticas muito mais forte que por aqui, onde os investidores exigem que os fundos façam investimentos dedicados ao ESG.

“Quando a gente olha a realidade brasileira, ainda não está na cultura da mesma forma que lá fora. Crescendo a gente está, mas enquanto as pessoas exigirem de seus gestores de capital que aloquem seu dinheiro em fundos que sejam ESG, que passem por uma análise mais completa sobre esses aspectos na seleção dos investimentos, isso vai demorar um pouco. O mercado está ainda bastante atrás, mas o que a gente tem visto é um mercado que está crescendo muito, então a gente acha pelo menos no futuro, pode ajudar e incentivar esse tipo de captação”, interpreta a chefe de negócios ESG do Itaú BBA.

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Segundo a Associação Brasileira de Energia Solar Fotovoltaica (Absolar), o país ultrapassou a marca histórica de 10 gigawatts (GW) de potência operacional da fonte solar fotovoltaica, em pequenos e médios sistemas instalados em telhados, fachadas e terrenos e em usinas de grande porte, sendo os telhados produtores da maior parte.

Com maior facilidade de acesso e conscientização das pessoas e das empresas, o Brasil entrou para a lista de 15 países com maior potência de geração de energia solar do mundo, do ranking elaborado pela Agência Internacional para Energias Renováveis (Irena). O Brasil está em 14° lugar na lista e é único país da América Latina na lista. 

Relatório publicado pela Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) mostra que a geração solar cresceu 14,5% na primeira quinzena de agosto em comparação com o mesmo período de 2020.

Mas será que investir em energia solar é uma boa alternativa? Carolina Reis, diretora comercial do Meu Financiamento Solar, explica que devemos ficar atentos na hora de contratar o financiamento para a instalação do equipamento para captação de energia solar e que após alguns anos o equipamento acaba se pagando.

“Na maior parte dos financiamentos, a parcela pode ser fixa e a inflação da conta de luz é pelo menos 10% ao ano. Então, faz sentido financeiro pensar nessa possibilidade de financiamento. O que é preciso ter atenção: se a parcela, primeiramente, cabe no seu bolso, ela faz sentido para o seu investimento, ou seja, fica muito próximo que você já paga de conta de luz; se as parcelas são fixas, porque isso é um diferencial, porque mantém a sua previsibilidade; e se é uma instituição renomada, que você pode confiar e, principalmente, se você pode antecipar parcela”, avalia Reis.

De acordo com a diretora comercial do Meu Financiamento Solar, os benefícios de investir energia solar não são apenas ambientais, por ser uma energia limpa, mas também financeiros. Ela fala sobre a situação que estamos vivendo atualmente, com uma crise hídrica, vista como a pior em 90 anos – que faz as tarifas ficarem inflacionadas e traz aumentos recorrentes na tarifa de energia, o que acaba saindo do controle do consumidor final.  

“Com energia solar, você sabe exatamente a origem e você tem a previsibilidade que você está gerando, aquela quantidade de kW que o sistema está se propondo a gerar. Então você se protege contra a inflação de energia e contra qualquer bandeira vermelha que esteja sendo aplicada. Fazendo um planejamento de energia solar, você consegue ter um retorno entre 3 e 6 anos, dependendo da região do país; e depois o investimento se paga, porque o equipamento permanece com você, com a garantia de pelo menos 25 anos, e depois do fim do financiamento, tem o benefício da sua geração de energia”, argumenta Reis.

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Celso Lemme, especialista em Finanças e Sustentabilidade do Coppead/UFRJ, explica que há algumas características importantes na hora de confirmar se empresa está nos padrões ambientais, de sustentabilidade e governança que a sigla propõe.

O primeiro ponto é a trajetória da empresa; verificar desde quando ela segue os padrões de ESG. Isso não quer dizer que as empresas que estejam dando seus passos iniciais estejam descartadas, mas empresas que tenham uma trajetória consistente nessa direção estão um passo à frente.

“Olhar o histórico é a primeira coisa. É como se fosse um currículo de uma pessoa. Você pode ter um profissional muito bom, mas muito jovem, que está iniciando e pode ter um grande futuro, mas é diferente de um profissional sênior”,comenta o especialista.

Checar existe clareza sobre relevância da sustentabilidade na cadeia produtiva

Outro quesito importante é o conceito de materialidade, que significa checar se a empresa identifica com clareza, nos diversos itens da agenda socioambiental, quais são os mais relevantes para a atividade da empresa.

“É claro que a água é uma coisa importante para qualquer tipo de atividade, mesmo para um banco, uma seguradora, mas é mais claro ainda que a água é uma questão fundamental e, portanto, a agenda de recursos hídricos é fundamental no setor de bebidas. Então, quando a gente vai olhar os relatórios, as entrevistas, a atuação das empresas, [é importante] identificar se ela claramente reconhece aqueles itens da agenda socioambiental que são mais relevantes no negócio dela”, avalia Celso Lemme.

Um terceiro ponto, mas não menos importante, é ter atenção à cadeia de valor e não apenas às atividades que a empresa realiza. “É preciso olhar onde ela se abastece, toda sua rede de suprimentos. Se é sustentável na sua operação, mas a sua cadeia de fornecedores não é, a atividade dela como um todo deixou de ser”, argumenta Lemme.

Um fator recente que também tem sido levado em consideração é a política de bonificação adotada pelas empresas. Lemme cita três empresas que são reconhecidas e referência quando o assunto é ESG: a Natura – reconhecida internacionalmente por seus padrões responsáveis até mesmo antes deles estarem em destaque; a Renner, do setor de varejo, e a Suzano, do setor de papel e celulose.

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Segundo estudos feitos pela gestora de recursos, empresas mais preocupadas com o ESG trazem uma melhor rentabilidade no longo prazo. “O fundo investe nas empresas que passaram com nota boa e ótima na nossa avaliação, algumas delas são a Natura, AES Brasil e a Copel, falando das excelentes. Além disso, nas nossas cartas trimestrais, fazemos um estudo de caso, explicando com um pouco mais de detalhe como é feita a avaliação da empresa, para que o investidor saiba o que está sendo levado em consideração”, explica o consultor, adiantando que já foram feitos estudos de caso da Movida e a MRV. Atualmente, o fundo conta com cerca de 22 empresas.

Fidalgo deu detalhes sobre o fundo Plural ESG de Crédito Privado, investimento pioneiro no Brasil, desenvolvido junto com a Sitawi – maior consultoria e pesquisa ESG da América Latina.

O fundo trabalha com crédito para empresas ESG e entre os ativos que podem compor a carteira de investimentos estão títulos, como debêntures simples e incentivadas, green bonds, bonds, CDBs, LFs, CRIs, CRAs e títulos públicos. O aporte mínimo para começar a investir é de R$ 10.

Análise de indicadores é feita antes de definir composição do fundo sustentável

“A nossa premissa é que não tem um setor ou uma área aqui dentro do ESG, uma empresa que faça ESG, e sim um conjunto de bons indicadores em diversas áreas do ESG faz uma empresa ter uma boa avaliação. A nossa análise é feita primeiro passando as empresas por um filtro de exclusão. Elas vão ter preencher um questionário completo, com perguntas divididas em 11 áreas e vamos avaliar tanto critérios quantitativos, como qualitativos, além de fazer uma análise de eventuais controvérsias, sabendo que o peso de cada uma dessas perguntas depende do setor”, afirma o gestor.

Outra especificidade do Plural ESG é um “Conselho de Notáveis”, com especialistas que atuam como consultores do fundo em cada uma das áreas. São eles: na questão ambiental, o professor Carlos Nobre (cientista com PhD em Meteorologia pelo MIT, atuou no INPA e no INPE e dedicou sua carreira científica à Amazônia); na área social, Alice Kuerten (foi diretora-geral da Fundação Catarinense de Educação Especial e atualmente está à frente do Instituto Guga Kuerten); e na área de governança, Cristina Pereira (foi diretora da B3 e atualmente é sócia fundadora da ACE Governance, consultoria especializada em governança e mercado de capitais).

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